今日精选：A股市场并不缺钱边风炜：目前位置持仓为主

来源：热线财经 2023-02-14 11:01:58

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兴业证券：信贷“开门红”会改变市场风格吗？

2月以来，宽基指数上整体震荡，中证1000、中证500领涨，行业上传媒、计算机、通信、电子等表现靠前，市场呈现明显的成长、小盘风格。

2月10日，央行公布1月金融数据，其中新增贷款4.9万亿取得“开门红”。那么市场风格会由此出现变化么？对此，我们仍然倾向于认为，至少当下在经济复苏强度被进一步确认、或政策进一步放松的信号出现前，市场仍是阿尔法为主的结构行情，成长风格依然占优。

【资料图】

尽管1月信贷“开门红”，但仍难弥合当前市场在经济复苏上的分歧：首先，1月新增信贷超预期主要来自企业中长期贷款的贡献，而居民融资依然偏弱，“真实”融资需求的复苏情况尚需要更多的证据佐证；其次，从多项高频数据来看，市场对当前经济复苏强度也存在分歧；最后，从历史经验看，以中证1000为代表的小盘风格相对于上证50代表的大盘风格，与社融的相关性更强。

因此，至少当下在经济复苏强度被进一步确认、或政策进一步放松的信号出现前，市场仍是阿尔法为主的结构行情，成长风格依然占优。

资金层面，外资流入边际放缓，与此同时国内公募、私募等机构资金尚未“接棒”入场，阶段性市场重新回到存量博弈的状态，加剧行情的结构化。从股权风险溢价的维度，上证综指已从去年11月的历史高位修复至均值附近。

沪上知名证券分析师边风炜表示，今天市场在周末强劲的社融数据下出现全面的上涨，一些上游的机械、水泥涨得更好，一方面是它们估值的洼地。

有人说：“边老师，两周了，从说到最后的洼地到现在终于有一些收获。”我觉得这就是投资。两周的时间，其实是很短的，有时候可能看着窗外的风景，你坐在车内会有些孤独，享受这份孤独，这是投资路上很重要的。

从盘面来看，各方面的表现我觉得都还行，但最近我听到很多人说储蓄率很高，整个大家的消费情绪很低下。大家把储蓄率和整个的存款混为一谈，其实储蓄率和存款还不是同一个概念，它的背后也不仅仅像大家想的，就是很多居民节省开支，我觉得大家可能只看到了一部分。它其中的种种数据其实还印证了一些财政的问题，我们有机会在《炜炜道来》跟大家进一步的交流，这些宏观的问题如果捋清楚以后，会对市场的中长期的发展更有帮助。

从整体市场来看，我觉得现在的社融数据大概印证着企业端的复苏已经开始了，未来的两个月我们是有信心的。现在接下来的复苏最快速的那个方向到底在哪？这需要进一步的高频数据，我想3月份市场还会有机会。

今年上半年的市场在曲折中前行，一定会比去年更好，不过在波动之中我们依然是谨慎，慢慢地保持着乐观。在这个位置更多的以持仓为主，不要过分的去大比例的去做仓位的调整，除非你的品种出现了加速或者等等。

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