A股见底了嘛？影响7月核心因素有哪些？边风炜：打好7月翻身仗！世界动态

来源：上海热线财经 2023-07-05 10:50:48

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影响7月市场走势的核心因素：

经济基本面和政策>流动性>中报盈利预告>外部冲击。复盘2010年以来历年7月A股市场的走势，可以看到：

（1）经济基本面和政策影响最大：如经济和政策偏强时的2010、2014、2020年，偏中性时的2013、2016、2017、2018年，偏弱时的2011、2012、2019、2021、2022年。

(资料图片)

（2）流动性变化会增强或对冲原有市场趋势，如2010、2017和2018年的宽松，2021年的 “不急转弯”和2022年的美国加息。

（3）中报预告披露率较高且盈利增速变化显著时对市场影响较大。

（4）外部冲击对7月市场走势有一定影响。

复盘政策底后的走势，市场底形成的因素为经济回升和政策实施的力度、外部冲击、市场指标调整到位。

（1）从基本面角度来看，政策底后，经济回升和政策实施的力度将加速市场底形成，如2008年经济数据偏弱、2015年政策未进一步宽松；外部冲击也会加速政策底市场底的形成，如2008年的次贷危机、2016年熔断等。

（2）从市场指标来看，政策底后市场底的形成中，成交量和换手率平均回落40%和50%左右。

总结研判：当前来看，比照复盘，A股短期已见底，今年7月可能震荡反弹，TMT等成长占优。

今天市场总体是先抑后扬的走势，对于7月股市的走势与机会沪上知名证券分析师边风炜表示，从盘面来看震荡比较小，我觉得当下市场最大的变化是在经历了五六月的下跌以后，大家的信心有所恢复，市场也变得更均衡，机会总体是不错的。

此外就是市场在当下的位置背靠中报，所以有部分的公司在经历了五六月的下跌以后，中报我们认为可能还是不错的。这其中包括一些出口类的企业，一些新能源的企业，包括我们提到的一些下游消费类的企业。

毕竟今年的整个世道和去年不一样，那么在这中间唯一相对比较弱的就是一些地产产业链，当然地产产业链可能背后也要靠一些政策来推动，所以整体市场在经历了五、六月的下跌以后，我们认为市场的信心在全面恢复。

从机会来看总体是高低的切换，但是这个“低”，一方面是指在五六月份下跌以后，大量的低位品种；

另一方面是部分的低估值的品种出现了轮动，所以我们认为这个市场在政策全面出台之前，整个7月份的翻身仗正在打开，大家可以慢慢的保持节奏和信心。

谈到具体投资方向，邹奕认为中特估资产在调整后将继续获得重视。此外，一些与宏观经济相关性较高的行业，如化工、消费、互联网，开始出现困境反转的机会。一些因为筹码结构出清导致超跌、长期发展空间较大的行业，如电新、创新药、智能汽车等，也值得重视。

世诚投资在最新策略报告中也提出，进入下半年，或者说进入中特估的2.0时代，会更加注重公司层面治理结构、经营效率、关键财务等核心内容的改善进程，并由此决定在该主题的投资布局及交易节奏。

从整体市场来看，7月份进入以后是一个比较均衡的走势，我这里所谓的均衡是指，科技也有机会，传统也有机会。主要的原因是因为中报临近，很多的个股需要修复，跌多的可能会涨一点，涨多的可能会跌一些。

所以从机会来看，我们认为7月份的机会一定是比6月份要来得更好的。短期来看，市场在这个位置可能是一个逐步平衡向上的格局。而从中长期来看，我们倾向于在3200点以下的底部在逐步夯实。

明星私募看好下半年市场中特估仍是布局重点

2023年转眼已经过半，面对A股市场的分化走势，各家私募有着不同的应对策略，业绩表现也各异。展望下半年，不少明星私募积极看好后市，“中特估”和科技行业的一些优秀公司将成为重点配置方向。

上半年私募机构业绩总体平稳，私募排排网数据显示，截至7月3日，上半年有业绩记录的94家百亿私募，整体收益为2.63%，其中69家实现正收益，占比为73.40%。实现正收益的百亿私募中，11家今年以来收益超10%，24家收益介于5%～10%之间。

明星私募基金经理的业绩也有所分化，东方港湾但斌、正圆投资廖茂林、大禾投资胡鲁滨、睿郡资产王晓明等业绩表现亮眼。其中，但斌管理的部分产品上半年收益甚至接近80%。

“今年上半年股市走势非常分化，考验各家私募的应对能力。尤其是5月份的调整，如果能成功避开，业绩就会好很多。另外，还有一些私募通过衍生工具增加了对海外股票的配置，对今年上半年收益的贡献也很突出。”有业内人士表示。

从仓位水平看，多数股票私募目前保持较高仓位。私募排排网数据显示，截至6月21日，股票私募仓位指数为79.99%，环比上一周增加0.46个百分点。百亿股票私募仓位指数为81.72%，环比增加2.69个百分点，创下5月以来新高和今年来的次新高。具体来看，满仓的百亿私募占比达61.46%，中等仓位的百亿私募占比为33.23%，仓位低于五成的百亿私募占比仅为5.3%。

谈到下半年股市，多数私募认为市场积极可为，中特估和科技行业的一些优秀公司值得重点关注。景林资产总经理高云程在最新的致投资者信中表示，公司集中投资在有长期竞争力的公司和相关产业，利用市场的波动和投资者行为的极端性，争取逆向买入被误会的企业，并持续跟踪组合内企业，减少交易频率，提高每一次交易的正确率。

高云程强调，在投资组合中体现了他对三个方向的坚信：坚信中国人生活消费水平会持续提升，对美好事物的追求不会改变；坚信AI（人工智能）是未来十年最大的科技革命；中国一些产业有全球比较优势，其中的公司不仅有中国产业链的供应优势，也具备更强的研发能力和产品迭代能力。

仁桥资产创始人、投资总监夏俊杰撰文称，当下，尽管投资者的信心尚未修复，市场未来的主线也不清晰，无法形成合力，但从周期的角度看，这个位置筑底成功的概率会很大，上行机会远远大于下行风险，将继续保持积极和乐观的心态。

夏俊杰还分析了大小市值标的的投资前景，“最近一些朋友在讲，如果政策一直托而不举，或者经济的复苏持续低于预期的话，那市场会不会只认主题和概念，小市值股票可能会长期占优。历史上确实有过多次这样的时期，近期也确实有这样的苗头。从长期来讲，在注册制的大背景下，我们的市场结构必然会向海外成熟市场靠拢。和海外市场相比，我们的中小市值股票的估值是明显偏贵的，未来，小市值股票会从估值溢价逐步转向折价，这是供给和需求两方面共同决定的。”

红筹投资总经理兼投资总监邹奕表示，当前股债收益比基本处于历年来的底部区域，“房住不炒”削弱了地产的投资属性，优质公司股权仍是国内最具性价比的投资方向。下半年，新一轮稳增长政策逐步落地后，中国经济将在复苏态势中更趋改善，叠加海外流动性的逐步转向，A股市场有望在底部回暖，投资风格也有望重回基本面驱动为主。

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