拼多多Q2广告增速超预期品牌自营 TEMU双轮驱动成长

来源：中财网 2026-08-26 14:28:11

分享到：

(资料图片)

CFi.CN讯：拼多多2026年第二季度营收1124亿元，同比增长8%；广告收入576亿元，同比增3.5%，高于市场预期的1.8%；Non-GAAP归母净利润285亿元，同比下降13%，略好于预期。毛利率提升1.4个百分点至57.3%，经营利润同比增长5%。

近期机构研报指出，广告增速稳健反映平台生态健康度改善，千亿扶持计划正带动商家创新与供应链效率提升，包邮进村等举措持续释放下沉市场需求。研报认为，佣金收入虽增速低于预期，但结构优化明显，平台正从流量变现转向价值深耕。

研报指出品牌自营业务稳步推进，拼多多正联合制造企业参与产品定义与标准制定，强化产业链掌控力；TEMU虽受欧盟关税短期扰动，但本地化仓储与优质商家引入将夯实长期盈利基础。估值处于低位，目标价对应10-12倍PE，成长确定性获机构重申。

拼多多Q2广告增速超预期 品牌自营 TEMU双轮驱动成长