10月22日，高分子新材料生产商淄博鲁华泓锦新材料股份有限公司(下称“鲁华泓锦”)在创业板官网披露招股书，拟募资7.65亿元用于技术改造、信息化升级、补充营运资金及偿还银行贷款。

公开资料显示，鲁华泓锦曾在2018年9月递交招股书拟登陆中小板，却于2019年7月收到证监会警示函，并在当年底被终止审查。而此番“改道”创业板再战IPO，鲁华泓锦能否成功?

中石化既是供应商也是客户

鲁华泓锦成立于1989年4月，2010年5月完成股改，主营业务为碳五、碳九的分离及深加工。2017年至2020年6月(下称“报告期内”)，鲁华泓锦的营业收入分别为20.81亿元、26.12亿元、25.46亿元和10.40亿元，归母净利润分别为0.96亿元、1.14亿元、1.67亿元和0.76亿元。

作为国内碳五、碳九综合利用行业的龙头企业之一，截至2019年底，鲁华泓锦的碳五分离能力达23万吨/年，在国内仅次于惠州伊科思(30万吨/年)，高于上海石化(20.5万吨/年)、武汉石化(13万吨/年)等对手。不过，招股书未明确提及鲁华泓锦碳九分离能力在国内的地位。

据了解，碳五、碳九是乙烯裂解时的副产物，国内乙烯产能集中于中石化、中石油和中海油。这3家公司的年产能在全国乙烯总产能中的占比超过60%。鲁华泓锦的碳五、碳九则主要从中石化采购而来。报告期内，鲁华泓锦向中石化的采购金额分别为12.81亿元、15.80亿元、13.82亿元和5.88亿元，在其采购总金额中的占比超过70%。

值得注意的是，中石化是鲁华泓锦第一大原材料供应商的同时，也是其第一大客户。报告期内，鲁华泓锦对中石化的销售金额分别为2.70亿元、3.37亿元、4.00亿元和2.05亿元，在其主营业务收入中的占比超过13%。

对此，鲁华泓锦在招股书中表示，其前身为中石化下属集体企业，双方合作具有历史原因。如果未来发生不可抗因素，或出现极端事件导致来自中石化的原料供应大幅减少，或将对公司经营业绩产生一定影响。

报告期内多次被“行政处罚”

鲁华泓锦的原材料及产品属于危险化学品，在生产、运输过程中存在一定的安全风险。报告期内，该公司及其子公司也因多次发生安全事故被相关部门罚款并勒令整改。

2017年8月，因“未履行安全生产主体责任，对承包单位的安全生产工作统一协调、管理、定期检查不到位”，鲁华泓锦的子公司天津鲁华被天津市滨海新区安监局罚款40万元。

2019年11月，天津鲁华因“占用防火间距”被天津市滨海新区消防救援支队罚款3万元并勒令整改。

进入2020年，天津鲁华又因“安全教育培训不够”、“擅自复工复产”、“未对安全设备进行经常性维护、保养”等原因前后3次被天津市应急管理局进行行政处罚，累计罚款6.5万元并勒令整改。

《投资者网》就“多次行政处罚是否会对本次IPO造成影响”等问题致函鲁华泓锦，但一直没有收到对方回复。鲁华泓锦在两版招股书中均表示，公司及子公司都是被行政处罚，不属于重大违法行为，不会对IPO产生实质性的影响。

不过，天津鲁华近几年被不同主管部门多次处罚，说明该公司的安全生产意识还需有待提高。

选择“改道”IPO能否顺利?

除了多次被行政处罚，鲁华泓锦曾因闯关中小板时收到证监会警示函，导致其IPO被终止审查，也引起了市场的广泛关注。

2019年7月8日，证监会给排队近一年的鲁华泓锦出具警示函称：“经查，我会发现你公司在申请首次公开发行股票并上市过程中，存在未对有关固定资产进行减值测试、部分固定资产入账价值不准确、部分修理费确认不及时、部分政府补助的会计处理不恰当、收入确认会计政策及应收票据的信息披露与事实不符等问题。”

随后市场普遍认为，相对于监管谈话、责令改正等监管措施，收到警示函的情节特别严重，并预测鲁华泓锦大概率会被终止审查。

2019年12月，鲁华泓锦发布公告称，“因需要对相关事项进一步落实、整改和规范，公司向中国证监会申请撤回递交的申请材料。”虽然，其中小板IPO就这样结束了，但选择“改道”继续IPO，成为鲁华泓锦新的选择。

实际上，证监会在2019年7月还向其它几家IPO企业出具警示函，其中的宁武新材、嘉曼服饰两家公司的现状如下：

宁武新材暂无IPO新动向;嘉曼服饰今年1月9日上会，结果成为2020年首家IPO被否的企业。

鲁华泓锦曾被终止审查的“污点”是否会对其创业板IPO造成影响?对于鲁华泓锦的IPO进展，《投资者网》将保持关注。(《投资者网》张伟)

关键词： 冲击中小板 “改道”IPO