无惧市场震荡 基本面对冲策略赚取超额收益

来源:中国经济网 2020-11-27 12:25:15

受A股市场结构性行情影响,今年以来新基金发行可谓异常火爆。据Wind数据显示,截至11月16日,今年新基金成立只数突破1200只,规模高达2.68万亿,新基金发行数量和规模均突破历史记录。

值得注意的是,在今年市场整体震荡背景下,公募对冲基金产品因其抗跌特性,也受到市场的青睐,不仅发行市场频繁出现对冲产品的身影,在存量产品中,也不乏百亿基金,其中汇添富绝对收益定开混合在今年二季度末,规模更是突破200亿,可见投资者对该产品的热情程度非同一般。

在规模快速上升的情况下,这只基金的业绩表现依然不俗。截至2020/9/30,汇添富绝对收益定开混合A过去1年累计回报10.11%,同期业绩基准涨幅仅1.50%,过去3年累计回报33.37%,同期业绩基准涨幅仅4.50%,相比其他权益类产品可能不高,但其实内藏玄机。(数据来源:2020年基金3季报,过去1年指2019/10/1-2020/9/30,过去3年指2017/10/1-2020/9/30。)

基本面对冲策略赚取超额收益

汇添富绝对收益定开混合基金采用的是基本面选股对冲策略,就是通过买入一批优质个股,再卖出股指期货用以剥离组合受市场涨跌或者市场波动影响的Beta,只留下优秀公司的超额(Alpha)收益,即对冲后的纯阿尔法回报。

那么为何市场对这款基本面对冲的产品认可度这么高?事实上,绝大多数的基金持有人对于基金经理的投资理念、投资框架等情况是缺乏了解的,当基金产品的净值出现波动时,会造成持有人的信心不足,从而不断“择时”,最终损耗掉了收益率。虽然国内主动管理基金长期收益率都很不错,但还是有很大一部分投资者在基金投资过程中出现亏损,投资体验不佳。

这款产品采用的基本面对冲策略的核心,是在不承担大盘高波动风险的前提下,能够基于深入的基本面研究,买入潜力行业中的优质公司构建组合,从而挖掘出优秀公司的长期超额收益。

此外,该产品在实际操作过程中,降低了行业偏离和个股集中度,即在行业配置大幅分散的同时,还增加了行业内个股的数量,能够避免单一个股风险带来的波动。

收益相对稳定适合更多投资者

在投资中,风险和收益是同源的,高收益背后就要承担比较高的风险,汇添富绝对收益定开混合就是一款风险收益特征很鲜明的产品。这只基金自成立以来,累计回报38.30%(同期业绩基准涨幅5.32%),并且在过去完整运作的六个封闭期内,无惧市场波动,均取得较为稳定的业绩。(数据来源:2020年基金3季报,2017/3/15-2020/9/30)

对于收益率要求不高,对风险和波动要求比较高的人来说,这可能是一款比较适合的产品。相比于传统的股票型基金让持有人“胆战心惊”的高波动特征,及打破刚兑、全球低利率背景下收益率下行的理财产品,汇添富绝对收益基金的受众人群或许更广。

汇添富基金发行这只产品的初衷就是力争在任何市场环境中都能够帮助投资者赚到真金白银。从实际运行的结果看,该基金的投资策略以及阿尔法获取能力已经得到验证。通过基本面对冲及行业中性,覆盖掉市场的贝塔,力争为持有人提供长期稳定的绝对收益,这可能是一种更符合大众需求的产品。

投资老将领航“选股专家”护航

该基金的权益基金经理为汇添富基金增强收益部总监、投资老将顾耀强,毕业于清华大学,拥有10年基金投资管理经验,行业研究经验丰富,专业底蕴深厚,对于公司竞争优势与投资策略有深入的研究能力,先后管理汇添富策略回报、汇添富均衡增长等基金。吴江宏负责该产品的固定收益投资,毕业于厦门大学,2011年加入汇添富,拥有5年基金投资管理经验,擅长从“组合”角度进行资产配置及整体风险暴露的有效把握,在主动控制回撤的前提下获取持续稳健的超额收益。两位优秀基金经理的强强联合,也是这只产品能够力争持续获得长期较好回报的重要因素。

另一方面,本质上该产品的收益是其股票投资组合跑赢对冲工具指数的阿尔法收益,基金管理人必须具有非常优秀的主动选股能力,才能有效构建具有超额收益的股票投资组合,汇添富的优势就在于选股能力很强。相信在汇添富强大的投研团队的支持下,这只产品未来能够为投资者力争取得长期稳健的阿尔法收益。

基金有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。汇添富绝对收益定开混合成立于2017/3/15,2017/3/15至今由顾耀强与吴江宏共同管理,汇添富绝对收益定开混合A成立以来各年度(2017-2019)业绩及基准表现分别为8.60%/1.20%、3.59%/1.50%、14.22%/1.50%,2020上半年业绩及基准表现分别为4.68%/2.75%。顾耀强管理的其他混合型基金:2009/12/22开始管理的汇添富策略回报混合近五年(2015-2019)各年度业绩及基准表现分别为62.52%/5.68%,-21.29%/-8.35%,16.64%/17.55%,-27.90%/-19.12%,66.27%/29.73%,2020年半年业绩及基准表现为34.82%/10.42%。2019/8/24至今管理的汇添富均衡增长混合近五年(2015-2019)各年度业绩及基准表现分别为60.95%/6.98%、-23.27%/-8.16%、17.16%/17.32%、-29.01%/-19.66%、43.64%/29.43%,2020年半年度业绩及基准表现分别为29.67%/10.42%。吴江宏管理的其他混合型基金:2019/8/28开始参与管理的汇添富添福吉祥混合成立以来各年度(2017-2019)业绩及基准表现分别为5.65%/0.45%、-1.15%/-1.75%、9.40%/7.83%,2020年半年度业绩及基准表现分别为3.95%/1.20%。2019/8/29起开始参与管理的汇添富盈润混合A成立以来各年度(2017-2019)业绩及基准表现分别为5.73%/0.16%、-0.56%/-1.75%、14.67%/7.83%,2020年半年度业绩及基准表现分别为5.62%/1.20%。2016/9/29起开始管理的汇添富保鑫混合成立以来各年度(2016-2019)业绩及基准表现分别为-1.70%/0.71%、8.44%/2.75%、1.59%/2.75%、9.42%/2.16%,2020年半年度业绩及基准表现分别为2.50%/1.59%。数据来源:基金各年度年报、基金2020年2季报。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。汇添富绝对收益定开混合属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金以6个月为一个封闭期。

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