绝对收益基金:追求持续稳健正收益的投资利器 大类资产配置平台“出谋划策”

来源:中国经济网 2020-12-03 11:28:05

在投资市场中,许多人习惯追求相对收益,巴菲特也曾经推荐投资者购买指数型基金,以期获得与市场平均回报率相当的收益。然而这背后还隐含了另一层意思,就是巴菲特认为大多数人只能够获得与市场相当的平均回报率,而他自己却可以做得更好。

所以对于投资经验和知识储备不太丰富、风险偏好较低的普通投资者而言,在风云变幻的资本市场中获取相对收益的难度较高,以每年努力实现正收益为目标的绝对收益型基金更值得关注。近期,中银基金公司推出了——中银顺盈回报一年持有期混合型基金,这只基金正是以追求绝对收益为目标。在谈到该基金的未来运作时,拟任基金经理刘腾表示,中银顺盈回报将以高分红股票股息和高等级债券票息为基础收益,严选可持续高分红股票和高性价比、高安全边际成长型股票,优化股债配置,在追求确定性收益时努力降低回撤和波动性,力争风险调整后的较高回报。

优化风险收益比追求持续正回报

资本市场中的基金产品主要分为两类,一类是权益类基金,这类产品收益相对更高,但具有回撤大、波动大等特征;另一类是债券型基金,这类产品虽然收益波动较小,但是收益弹性非常有限,如果出现个券违约的话也将带来严重的回撤风险。追求绝对收益的基金产品应运而生,力图为投资者在收益和风险中达到平衡。

绝对收益策略产品的主要投资目标有两个:一、追求持续稳健的收益,回撤小、波动小,风险收益比相对较高;二、在投资中注重追求安全性,无论市场涨跌,绝对收益策略产品都以获得“正”收益为目标,尽可能避免亏损。

从历史数据中我们也可以看到此类产品的优势。如在2020年2月3日、2月28日、3月9日这三次最近市场大跌中,绝对收益基金表现坚挺。

据Choice数据分类统计,截止3月9日,近一年绝对收益基金平均最大回撤幅度为1.6%,回撤水平之低接近债券型基金,远低于偏股混合型和股票型基金的10.6%和13.61%。近一年绝对收益基金平均净值涨幅达到10.55%,尽管收益没有股票型基金平均收益率高,但稳定且具有一定弹性的收益,对稳健派投资者无疑具有较强吸引力。

据了解,中银顺盈回报一年持有期混合型基金的投资策略是以年度预定的收益率目标为导向,基于公司大类资产配置研判,自上而下逐一分解投资范围内各类资产的预期收益率,推演各类资产的投资逻辑。

中银顺盈回报一年持有期混合型基金将选取高分红股票股息和高等级债券票息为基础收益,在严控回撤的前提下精选、严选个股,并且股票仓位通常不会过高,严格遵守仓位控制原则,严格执行止盈止损纪律。

大类资产配置平台“出谋划策”

中银基金绝对收益产品的管理运作离不开开放性的大类资产配置平台和投研团队的贡献。中银基金成立了大类资产配置研究工作小组,建立了规范化和体系化工作机制,定期召开大类资产配置会议,研究制定大类资产配置建议,通过开放性大类资产配置平台,整合内外优势资源,促进投研互动,为绝对收益策略产品提供投资决策参考。

同时,中银基金专门制定了针对绝对收益团队的管理机制,确保基金经理在各种市场环境下严格执行绝对收益投资策略,以年年获得稳健正收益为投资目标,避免发生风格漂移。

而在风险控制机制上,风控部门还会定期或不定期监控产品的最大回撤,对组合重要指标进行评估分析,确保基金经理了解目前组合的风险水平。

目前,中银基金的绝对收益策略基金已形成产品矩阵,客户可以根据自己的目标收益和风险承受程度,选取适合的投资策略及产品。

未来股市仍存结构性机会债市吸引力上升

作为中银基金绝对收益团队的新产品,中银顺盈回报依然会遵循中银基金绝对收益的投资策略方法论,与此前的产品一脉相承。

此外,中银顺盈回报还设置了一年持有期。拟任基金经理刘腾表示,一年持有期有望避免短期申赎造成的规模变化以及投资者的短期业绩诉求给基金投资造成的干扰,从而可选择中长期收益空间更大、性价比更高的资产。

展望后市,刘腾认为,股票市场结构性的机会或依然存在。今年下半年到明年,随着疫情得到控制,经济生活步入正轨,一些此前受到疫情冲击的行业的业绩或得以明显改善。刘腾看好中国经济中长期的发展前景,消费升级、科技进步、产业结构升级以及服务业的快速发展,都有望带来优质公司的投资机会。此外,注册制全面推行、退市力度的加大,或能使更好的资产加速上市,丰富、优化投资范围和标的,价值投资的理念也有望更加深入人心。

债券市场方面,刘腾认为,经过今年的调整,整个债券的估值水平相对来说已具有一定吸引力,很多高等级的信用债静态收益率已经具备性价比。中国和美国的国债利差已经达到历史的相对高位,特别在人民币升值的背景下,人民币债券资产的吸引力在全球范围内也有所上升。

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