短期会回落,Zoom营收Q3增长367%,为何股价却下跌?

来源:经济观察网 2020-12-04 10:17:24

11月30日晚,美国在线会议公司Zoom交出了一份继续高速增长的财报,总营收7.772亿美元,同比增长367%;净利润为1.984亿美元,去年同期为220万美元。

不过,财报发布后,Zoom股价却下跌,盘后交易中一度大跌12%,截至发稿盘后下跌5%。

“Zoom前期股价过高了,”深度科技研究院院长张孝荣向经济观察网记者分析说。今年以来,Zoom股价上涨607%,静态市盈率5315,对比国外互联网大公司,苹果的静态市盈率为35,微软为36,亚马逊为137,谷歌为34,Facebook为42。

从年初到现在,Zoom因疫情黑天鹅快速增长,带来股价快速提升。今年之后,还会继续如此吗?“如果zoom的利润突然提高10倍,那么它还要赚500年才对得起现在的市盈率。Zoom的利润还会有这么高增长吗?这显然是不太合理的。所以,我认为Zoom股价会逐渐回落到一个合理的价位上,同时,PE也会逐渐降低。”张孝荣说。

营收增速高,股价增速更高

今年以来,做在线会议服务的Zoom是疫情获利方。公司营收始终保持三位数高速增长,直到3季度,仍同比增长367%。

比营收增长更快的是Zoom的股价。年初至今,Zoom股价上涨了607%,同期标准普尔500指数上涨了约12%。

根据最新三季报,Zoom净利润为1.984亿美元,市值为1360亿美元,“市盈率高说明人们对它的期望值超级高”,张孝荣告诉记者。

不过,三季度Zoom的利润增速正在下滑。三季度,Zoom的毛利率从上一季度的67.3%下降到66.7%。在这个季度,Zoom处理的免费用户比例更高,包括开学时登录的学生和老师。公司首席财务官Kelly Steckelberg在Zoom与分析师的网络直播中说,这影响了公司的毛利,也影响了Zoom对公共云资源的高于往常的依赖。

短期会回落,长期仍看好

早在11月,Zoom股价就已经出现一次大的回落。11月9日,辉瑞表示其候选疫苗显示出90%的有效率,Zoom的股价当天暴跌了17%。尽管此后公司股价回升,但仍较上月高点下跌了24%。

市场认为,新冠疫苗的利好消息可能推动经济重启,减少远程办公软件的需求。

张孝荣告诉记者,在线会议赛道长期前景仍是值得看好的,尤其是5G普及以后,流量资费下降后,视频电话会议可能成为常态,Zoom大有可为。

不过短期来看,疫情会被慢慢控制,直到最终疫情终结,这个过程也是Zoom高速增长结束的过程,由高增长变成低增长,回到正常增长的轨道上。

路透旗下路孚特调查预计,在截至明年1月的当前季度中,Zoom的增长还将保持288%的强劲增长,而下一个季度的增速将放缓至116%,并在明年下半年开始急剧放缓至两位数增速。(记者 /任晓宁)

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