三和管桩 募资项目存疑 披露不一致 行业前景黯淡

来源:新金融观察 2020-12-14 16:49:14

广东三和管桩股份有限公司(以下简称“三和管桩”)是一家主要从事预应力混凝土管桩产品研发、生产、销售的企业,主要产品为外径 300mm~800mm,多种型号、长度的预应力高强混凝土管桩。近日,三和管桩在中小板成功过会,但是其募资项目疑点重重、毛利率低、负债率高等问题仍然亟待解决。

募资项目官方披露不一致

据三和管桩招股说明书内容显示,此次IPO募集资金募投项目之一的“江门预应力高强度混凝土管桩生产基地建设项目”,投资总额为41695.53万元,实施主体为全资子公司江门鸿达,建设周期为12个月。项目建设完成后,将形成年产Ф400mm预应力高强度混凝土管桩60.00万米;Ф500mm预应力高强度混凝土管桩240.00万米;Ф600mm预应力高强度混凝土管桩150.00万米;Ф800mm预应力高强度混凝土管桩50.00万米的生产能力。预计项目完全达产后将为公司新增年均销售收入91946.48万元。此外,项目的土地使用面积为81685.00平方米。

但是,该项目的备案信息则显示,项目起止年限为2020年5月1日至2021年4月1日共11个月。

另据当地区政府网站在今年6月份的一则消息内容显示,该项目已经在2020年6月28日举行开工典礼,项目预计明年7月份建成投产,比招股书披露的建设周期少了1个月;项目总投资额超过5亿元,主要生产400、500、600、800及1200高强度预应力混凝土管桩,这里的投资额比招股书里披露的投资额多了近1亿元,还多了一项1200高强度预应力混凝土管桩的生产内容;投产后预计年产值超10亿元,和招股书披露的相差约8053.52万元。

所以,该项目在投资金额、达产后增收金额、建设工期、生产产品等方面都存在披露不一致的情况。

三和管桩认为,之所以要募投大幅扩产,是因为报告期内(2017年至2019年),公司桩类产品产能分别为3348万米、3337万米和3282万米,产能利用率已经饱和。这个角度上,扩产势在必行。

然而,三和管桩去年9月发布的《研发中心建设项目的环境影响报告表》内容却显示,公司主要从事OHC管桩生产,年产预应力高强度混凝土管桩360万米,还不及招股书披露产能的十分之一。

现金流状况堪忧

招股书数据显示,2016-2019年,三和管桩的营业收入分别为305066.62万元、436618.67万元、569535.97万元和608928.18万元,实现净利润依次为6029.95万元、15996.74万元、27758.54万元和15229.31万元。同期内,三和管桩销售商品、提供劳务收到的现金分别为290888.95万元、385370.23万元、513186.87万元和494153.79万元,经营活动产生的现金流量净额分别为61843.8