低估值港股的投资机会渐显 创金合信港股通量化基金18日起发行

来源:中国网财经 2020-11-19 10:24:11

低估值港股的投资机会渐显。wind数据显示,当前恒生指数市盈率不足15倍,在主要发达经济体股市中估值较低。AH股溢价指数过去5年基本维持在120%以上,近期更是超过140%,H股相对于同一公司的A股有较大折扣。记者从创金合信基金了解到,公司旗下首只专门投资于港股的产品——创金合信港股通量化股票基金于11月18日起发行。

公开资料显示,创金合信港股通量化基金股票资产占基金资产的比例为80%-95%,且投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%。

创金合信基金首席量化投资官、创金合信港股通量化拟任基金经理董梁介绍,在现阶段布局港股,一方面是看好当前港股市场的投资机会;另一方面是为了丰富公司量化产品线和为普通投资者提供便捷的港股投资渠道。“创金合信基金量化产品线布局较早,已经形成了比较全面的产品线,旗下有3只指数增强产品和5只主动量化产品,实现了上证50、沪深300、中证500、中证1000以及创业板指数等A股主流宽基指数全覆盖。创金合信港股通量化成立后,量化产品线将更加完整和齐全。”

据悉,创金合信港股通量化的业绩比较基准是MSCI港股通指数收益率(经估值汇率调整)×90%+银行人民币活期存款利率(税后)×10%。董梁表示,量化产品的核心是获取相对于业绩基准的超额收益,有很强的业绩基准约束要求。产品跟踪的MSCI港股通指数较恒指有更好的代表性,持股也更为分散,且历史表现特别是近两年的表现也优于恒指。Wind数据显示,截至10月底,MSCI港股通指数今年收益率为2.6%,远远跑赢恒指-14.9%的收益率。2019年,MSCI港股通指数跑赢恒指5.83%。

董梁介绍,MSCI港股通指数主要标的为港股通中能交易的港股大中型股票。截至2020年10月底,该指数成分股234只,成分股总市值2.0万亿美元,平均市值85.5亿美元,最小公司市值4.8亿美元。其中,前十大成分股市值权重为52.6%,市值为1.1万亿美元。

创金合信量化投资主要运用多因子模型进行选股,通过风险模型和优化器实现投资组合的建立和调仓,目标是争取在控制跟踪误差的前提下追求超额收益。创金合信基金旗下量化产品超额收益明显。以成立时间较长的3只指数增强基金为例,Wind数据显示,截至2020年11月16日,创金合信中证500A、C自2015年12月31日成立以来的超额收益率分别为50.4%和50.59%,在全部43只指数增强产品中分别排第9和第8位。创金合信沪深300A、C自2015年12月31日成立以来的超额收益率分别为45.05%和46.05%,在全部43只指数增强产品中分别排第11和第10位。创金合信中证1000A、C自2016年12月22日成立以来的超额收益率分别为57.62%和56.33%,在全部57只指数增强产品中分别排第2和第3位。

董梁看好未来港股的投资机会,认为近期会逐步走出一波修复行情。一方面,新冠疫情的影响在逐步消除。国际、国内多家医药公司的新冠疫苗接近上市,疫情对经济的影响会逐步衰减。年初的新冠疫情给港股带来了比较大的负面影响。另一方面,香港上市的公司主营业务以中国内地为主,IMF预计中国将是G20成员国里唯一实现今年经济正增长的国家。此外,港股中还有一些特有的标的,如腾讯、美团等,给投资人参与这些高品质公司提供了机会。

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