下半年A股整体仍具备“结构性行情”特征 建议投资者“不追高”

来源:广州日报 2021-09-03 16:37:38

A股上市公司2021年半年报披露正式收官。据Choice数据统计显示,2021上半年,A股上市公司合计实现营业总收入30.65万亿元,同比增长超26%;合计实现归属于母公司股东的净利润(以下简称归母净利润)2.75万亿元,同比增长超43%。有业内人士分析,预计下半年A股盈利有韧,整体仍具备“结构行情”特征。配置上,建议投资者“不追高”,淡化周期思维,重视长期空间和估值弹

归母净利润突破100亿元公司达42家

据Choice数据统计显示,截至9月2日,共有4457家A股上市公司披露了2021半年度财务报告。2021年上半年,有3808家公司营业收入实现同比正增长,数量占比超85%;有3245家公司归母净利润实现同比正增长,数量占比超72%。2021年上半年,共有42家公司归母净利润突破100亿元。

具体来看,营业收入方面,“两桶油”中国石化和中国石油的营业收入均超1万亿元,并分别以1.26万亿元和1.2万亿元居第一位和第二位。归母净利润方面,金融业地位稳固。其中,工商银行以1634.73亿元居榜首,此外,建设银行、农业银行、中国银行和招商银行分别以1533亿元、1222.78亿元、1128.13亿元和611.50亿元紧随其后。

从行业来看,金融、建筑和化石能源依然是营收大户。2021年上半年,金融、建筑和化石能源行业的总营收均超3万亿元;金融、化石能源、基础化工和医药生物行业的净利润超千亿元;而国防与装备、休闲、生活及专业服务和综合3大行业的归母净利润不足百亿元。营收净利率方面,金融、食品饮料、建材、医药生物和基础化工行业均超过10%。

21家归母净利润亏损超10亿元,华夏幸福成“亏损王”

与此同时,A股业绩两极分化特征越发凸显。2021年上半年,共有21家A股上市公司归母净利润亏损超10亿元。

记者注意到,华夏幸福成为2021年上半年“亏损王”。财报显示,上半年华夏幸福归母净利润为-94.80亿元,同比重挫-256.37%。此外,扣非后归母净亏损达到95.20亿元,同比下滑260.60%;毛利率5.29%,仅为2020年中期时的“零头”,对于亏损的原因,华夏幸福在财报中表示,一方面,上半年结转收入的地产项目为2017年销售项目,项目售价较低,导致毛利率降低。另一方面,公司现金流承压,2020年四季度以来公司流动出现阶段紧张,产业新城投资锐减,导致产业新城收入较少。此外,因公司上半年流动出现阶段紧张,部分债务未能如期偿还,逾期本金计提的利息随之增加等原因导致公司财务费用大幅增加,对公司业绩产生较大影响。

此外,中国国航、ST凯乐和中国东航的亏损超50亿元。

A股下半年盈利有韧,建议投资者“不追高”

中报行情落幕,下半年的“掘金”机会在哪里呢?中信证券首席策略师秦培景认为,A股下半年将进入慢涨“三部曲”中的共振上行期,且四季度空间更大。预计下半年A股净流入资金规模达到2200亿元,外资流入或继续超预期。A股下半年盈利有韧,但结构分化明显,周期弱化,成长占优。配置上,建议淡化周期思维,重视长期空间和估值弹,三季度聚焦高成长品种,四季度增配大消费板块。

华西证券研究所副所长、策略团队首席李立峰表示,下半年A股整体仍具备“结构行情”特征。但宏观层面对A股运行产生扰动因素较多,A股市场波动会增加,走势也相对曲折,建议投资者“不追高”。2021年下半年(尤其四季度)“低估值策略”的重要会提升。行业配置方面,建议聚焦两条主线:一是受益于高耗能产能压缩的行业,如钢铁、煤炭;二是受益于消费升级的行业,如医药、食品饮料、新能源汽车、免税等。(记者王楚涵)

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