四季度股市怎么走？公募基金最新策略来了
金秋十月，A股市场已拉开四季度的帷幕。经历前三季度的跌宕起伏之后，四季度市场将如何演绎？哪些板块有望企稳反弹？公募基金又将采取怎样的投资策略？
受访公募普遍认为，四季度A股将维持震荡走势，结构性机会仍然突出。目前部分调整充分的赛道已具备左侧布局价值，后续在“四季度效应”催化下，市场风格或将进一步平衡。A股投资策略而言，短期建议关注中美缓和(电子、汽车、机械等)以及三季报超预期(电新、交运、煤炭、医药等)两条线索，以及传统板块估值修复与风格再平衡需求。
中长期公募基金将持续拥抱大方向，“以长打短”，继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。
四季度整体保持震荡
结构性机会为主
展望四季度A股市场趋势，多家基金公司认为震荡大概率仍是主旋律。公募对四季度行情整体持乐观谨慎态度，预计市场结构性扰动因素仍存，但并无系统性风险。
创金合信基金认为，国内经济下行压力与防风险压力并存。9月美联储释放鹰派信号，taper脚步越来越近，加息的节奏可能比市场预期提前。不过国内CPI压力远小于美国，货币政策有一定调整空间，大概率会根据自身节奏进行，总体维持中性偏宽松的格局。本次央行例会更强调货币、财政、产业、监管政策的配合，显示当前地产市场以及限产相关政策带来的下行压力可能并非完全能依靠货币政策对冲，而是需要各方面政策协调。
博时基金表示，当前A股整体估值处于合理位置，相比历史并不极端。截至2021年9月23日，A股剔除金融和两桶油、创业板指和沪深300最新PE(TTM)均仅比2010年来58%的时间段要高，主要估值整体处于均值附近。PPI-CPI创新高驱动三季度净利率继续上行，叠加整体估值合理，博时基金认为四季度 A股整体仍以区间震荡为主。
平安基金预计四季度国内经济下行压力大于上行机会，国内资金利率有望受益于再度货币宽松而再度向下，且价格因子频繁变动，市场将呈现热点散发、震荡的格局。但从股债大类资产性价比来看，A股仍然具备较高的吸引力，在宏观流动性充裕和ROE上行的支撑下，四季度指数运行中枢有望抬升，且高景气高成长、政策红利等板块存在较多投资机会。
万家基金策略分析师钱海认为四季度政策是决定市场的主要矛盾，考虑到10月的政治局会议需要对未来经济趋势重新定调，我们预计10月份是观察政策走向的关键窗口期。“总体，我们认为四季度通胀压力可控，而能耗保供、稳增长等相关政策有望出台，基于此，我们认为四季度依然有结构性机会。”他说道。
中信保诚基金表示，国内方面，经济下行压力下政策持续宽松、中美缓和预期也将支撑风险偏好。经济下行压力下，四季度预计政策将持续放松。8、9月份经济数据持续不达预期，9月PMI回落至荣枯线下，叠加“能耗双控”与“限电限产”，国内经济快速下行。
受访公募普遍认为，四季度A股将维持震荡走势，结构性机会仍然突出。目前部分调整充分的赛道已具备左侧布局价值，后续在“四季度效应”催化下，市场风格或将进一步平衡。A股投资策略而言，短期建议关注中美缓和(电子、汽车、机械等)以及三季报超预期(电新、交运、煤炭、医药等)两条线索，以及传统板块估值修复与风格再平衡需求。
中长期公募基金将持续拥抱大方向，“以长打短”，继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。
四季度整体保持震荡
结构性机会为主
展望四季度A股市场趋势，多家基金公司认为震荡大概率仍是主旋律。公募对四季度行情整体持乐观谨慎态度，预计市场结构性扰动因素仍存，但并无系统性风险。
创金合信基金认为，国内经济下行压力与防风险压力并存。9月美联储释放鹰派信号，taper脚步越来越近，加息的节奏可能比市场预期提前。不过国内CPI压力远小于美国，货币政策有一定调整空间，大概率会根据自身节奏进行，总体维持中性偏宽松的格局。本次央行例会更强调货币、财政、产业、监管政策的配合，显示当前地产市场以及限产相关政策带来的下行压力可能并非完全能依靠货币政策对冲，而是需要各方面政策协调。
博时基金表示，当前A股整体估值处于合理位置，相比历史并不极端。截至2021年9月23日，A股剔除金融和两桶油、创业板指和沪深300最新PE(TTM)均仅比2010年来58%的时间段要高，主要估值整体处于均值附近。PPI-CPI创新高驱动三季度净利率继续上行，叠加整体估值合理，博时基金认为四季度 A股整体仍以区间震荡为主。
平安基金预计四季度国内经济下行压力大于上行机会，国内资金利率有望受益于再度货币宽松而再度向下，且价格因子频繁变动，市场将呈现热点散发、震荡的格局。但从股债大类资产性价比来看，A股仍然具备较高的吸引力，在宏观流动性充裕和ROE上行的支撑下，四季度指数运行中枢有望抬升，且高景气高成长、政策红利等板块存在较多投资机会。
万家基金策略分析师钱海认为四季度政策是决定市场的主要矛盾，考虑到10月的政治局会议需要对未来经济趋势重新定调，我们预计10月份是观察政策走向的关键窗口期。“总体，我们认为四季度通胀压力可控，而能耗保供、稳增长等相关政策有望出台，基于此，我们认为四季度依然有结构性机会。”他说道。
中信保诚基金表示，国内方面，经济下行压力下政策持续宽松、中美缓和预期也将支撑风险偏好。经济下行压力下，四季度预计政策将持续放松。8、9月份经济数据持续不达预期，9月PMI回落至荣枯线下，叠加“能耗双控”与“限电限产”，国内经济快速下行。
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