基金三季报已经尘埃落定。根据基金三季报数据，有193位基金经理的主动权益类产品管理规模达到了百亿级别，其中前三名分别为景顺长城基金的刘彦春、中欧基金的葛兰、易方达基金的张坤。

百亿基金经理新进了哪些重仓股？

市场上对百亿基金经理重仓股关注度较高，天风量化组近期研报《百亿基金经理如何看后市》中，对百亿基金经理新进重仓股做了重点研究。

新进重仓股行业上，统计可以发现，新进重仓股主要是电子、基础化工、电力设备及新能源、医药、食品饮料等行业的股票。

对新进重仓股前后的流通市值分布进行了比较，发现相比于移除重仓股，三季度新进重仓股更加偏向中型市值。由此可知，百亿级基金经理在三季度加码了该市值区间的股票。

具体个股上，193位百亿级基金经理共将332只股票新纳入重仓股。其中，药明康德股票被13位百亿级基金经理新纳入重仓股，宁德时代、比亚迪股票被11位百亿级基金经理新纳入重仓股，等等。可以发现，被较多百亿级基金经理新纳入的重仓股仍主要集中在各行业的龙头股票。当然，仍有大量股票仅被个别百亿级基金经理新纳入重仓股，同样值得大家关注。

百亿基金经理如何看后市？

基金季报中基金经理的观点也是市场关注重点，兴证策略团队近期研报《百亿基金经理如何看十大问题》中，细分了基金经理对不同行业、赛道的后市观点，摘录如下：
一、如何看待新能源行业未来投资机会？

刘格菘(广发基金)：我们判断，随着产业政策不断调整，资源品价格快速上涨的局面可能已经接近尾声，但未来提高生产过程中绿色能源的比例已经成为不可逆的趋势，预计光伏、储能、新能源汽车等高端制造业的需求可能会迎来较长一段时间的“黄金成长期”。从竞争格局上看，国内上述新能源行业已经具备了“全球比较优势”：1)产业链各个环节均有技术、成本领先的全球龙头；2)产业集群效应带来的综合成本优势突出；3)工程师红利远未结束；4)国内疫情防控的制度优势，带来稳定的供给。基于上述供需两方面原因，本基金在三季度增加了光伏、新能源汽车、储能等方向的资产配置。

内容来源：《广发科技先锋：2021年三季度报告》

梁跃军(朱雀基金)：“3060”(碳达峰碳中和)双碳政策树立了长期大背景，坚定走新能源替代传统能源的发展路线图，绿色能源将带来长期的投资需求。能源转型要“先立后破”、实现平稳替代，避免运动式减碳和“一刀切”；在“破”的过程中不可避免地带来传统能源的短期供需错配和涨价，但“立”比“破”更值得关注，建立绿色能源网是长期的正确方向，带来确定性的需求增量，所蕴含的投资价值远高于短期的商品价格博弈。

内容来源：《朱雀恒心一年持有：2021年三季度报告》
李晓星(银华基金)：新能源板块依然是我们目前最看好的科技制造业，当前市场上有关新能源行业股价被“透支”的声音比较多，我们认为近期新能源相关股价的回调更多是因为交易拥挤的问题，而不是估值被“透支”的问题，交易拥挤需要一定的时间进行调整，但不会是影响股价中长期表现的核心因素。

如果我们看到明年其实当下新能源产业估值还是挺便宜的，还是在合理的区间。以我们的理解来说，对一个行业来讲，景气度持续时间越长的估值也越高，所以现在新能源行业还处于一个无论是政策面还是基本面都非常良性的环境当中，还没有到一个风险区域，只是短期累积的涨幅比较大，需要时间消化一下。相比于业绩预期过高的电动车上游，我们更加看好中游制造业一些。我们认为市场有点高估了上游的盈利能力，而低估了中游的技术进步降本能力。

电力的短缺以及石油、天然气和动力煤价格的持续上行，使得新能源运营企业的资产得以重估。在缺电的大背景下制约估值许久的限电问题得以解决，电价的上行预期也使得业绩有了不小的向上弹性，同时绿电的交易价值提升也在逐步减轻补贴拖欠的影响。相比于光伏制造，整体行业的收入和利润增长有更清晰的路线图，其中获取资源能力强的运营商将获得比行业增长更快的增速。我们认为高层近期出台的电力市场化的调节方式是最有效的调结构的方式，高耗能产业会对应更贵的电价，同时在一定时期内可再生能源并不纳入能耗指标，新能源运营商是最受益的行业，这个也是我们三季度增持的重点行业。

内容来源：《银华心佳两年持有期：2021年三季度报告》
崔宸龙(前海开源基金)：整个人类社会目前处于能源革命的重大转折点上，光伏和锂电池作为能源革命的生产端和应用端的代表，在此重大历史机遇面前，具有巨大的成长空间，因此我们坚定看好围绕人类社会能源革命这一核心主线的投资机遇。新能源运营商开始其商业模式的改善，中长期增长的确定性较高，相对于制造端，其渗透率更低，经营稳定性强，未来的发展空间大，我们会关注新能源运营企业的中长期投资机会。

内容来源：《前海开源公用事业：2021年三季度报告》
施成(国投瑞银基金)：新能源发电行业，我们认为主要矛盾已经不在供应链的价格。由于电力供应整体进入较长周期的紧平衡，因此快速进行发电建设势在必行。供需关系最后会体现到价格上，市场经济的条件下，解决供需矛盾也需要通过价格手段。我们预期新能源发电会出现一定的溢价，这会带来更高的产品价格支付能力，整体新能源发电产业链会出现更好的盈利水平。我们看好新能源运营商、光伏上游量价齐升的环节，以及风电制造业(风电瓶颈较少)。此外，在光伏、风电以及电动车快速推广的背景下，储能和电力系统配套的需求也快速提升，这也是我们重点布局的一个方向。

内容来源：《国投瑞银先进制造：2021年三季度报告》
李游(创金合信基金)：新能源行业的投资逻辑有外生和内生两点，内生逻辑是新能源的性价比越来越高，供给创造需求，行业的天花板非常高，外生逻辑是全球主要经济体自上而下的推动碳减排大大增强了新能源行业发展的确定性，新能源行业是市场少有的空间大且确定性高的行业。近期的波动主要是因为市场担忧限电导致原材料成本上涨抑制需求所致，随着煤炭保供和限电缓和，这一担忧会慢慢缓解，而且政策也大概率会做出一些变化来保证新能源上游供给。

内容来源：《创金合信工业周期精选：2021年三季度报告》
小结：“能源革命”背景下新能源行业受益于国家碳中和的政策趋势，未来几年高增长确定性较强。当前正处于新旧能源体系转换的过渡期，旧能源短期面临供给错配和涨价，但随着煤炭保供和限电缓和，担忧会逐渐缓解。资源品价格的上涨或已接近尾声，新能源蕴含的投资价值的远高于商品短期价格博弈。新能源运营商、光伏和储能是未来一段时间较为一致的看好方向。

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