周末降准利好来了，难怪周五市场出现大涨，银行券商拉升，虽然外围市场不给力，但A股相当稳健，年末吃饭行情依然可期。可以说周末这个利好消息来得太及时，给临近年关的市场起了很大的提振作用。

国泰君安宏观组测算，若考虑央行逆回购到期续作，MLF等额或小幅缩量续作，或通过降准对冲，预计不存在流动性缺口，政府存款、外汇占款、缴准压力和 M0扰动等其余四项因素将合计释放流动性约7496亿元。若不考虑央行投放(公开市场续作以及再贷款投放)，预计流动性缺口达6704亿。考虑三季度货币政策报告中，央行维稳资金面的表态，我们预计12月央行大概率仍将利用OMO操作来“削峰填谷”。同时，中央经济工作会议之后，临近跨年处，我们仍不排除通过降准置换MLF的可能性。

最近的市场其实赚钱效应还是不错的，从高位的热门赛道股到中间位置的题材类型再到低位的低估值的板块 都是全面的多点开花，投资者可以根据不同的投资风格去选择合适自己的投资品种，从实战的角度来讲，只要严格的控制仓位，适当的分散投资，注意保持板块的切换节奏，其实赚钱还是可期的，虽然A股继续弱势震荡，目前行情仍旧处于纠结状态，短周期而言，上证指数还会在60日均线和半年线区间反复震荡，此后再寻求机会尝试突破3602-3625点重压力区域，市场专业机构表示，目前对于投资者而言，与其追求高不确定性的交易性机会，还不如耐心布局长期标的。

临近年末，市场也呈现出了很多不同的变化，跨年行情也在不知不觉中悄然地启动，各大机构也在布局明年的看好的赛道，目前的市场板块轮动速度加快，背后是何原因？沪上知名券商投资总监边风炜针对目前的市场特点谈了个人的观点为广大投资者梳理逻辑。

边老师谈到，很多人预想中的基金排名接近尾声，大部分的基金公司的真正的考核是在11月底。所以大部分的考核结束了。有部分的公司可能会在12月初，但大部分已经结束了。从流动性的角度来看，最难熬的时间段也接近尾声，一般流动性比较难熬的时间也是在12月底到12月初，大概还有一周左右的时间。

12月中以后，其实流动性最困难的时间已经过去，这是我们要关注的。另外呢，就是从市场的角度来看，题材的炒作到12月中旬以后，一般来说会慢慢地转化为对四季度的业绩的考核，因为12月下旬就开始有大量的披露年报和四季度的话，其实披露年报四季度也就知道了，所以大家的眼光会慢慢慢慢的到业绩的逻辑上来，这是比较重要的。所以从这个角度来看呢我们认为从11月中旬开始的为期两周左右的以题材源宇宙为主的炒作，阶段性告一段落。

中青宝在冲高以后出现了回落，回落不重要，更更关注的是成交金额在下降，这说明活跃度在下降，从盘面的角度来看，我们认为指数在这个位置不瘟不火。市场总体轮动性有点过快，所以很多人我们接触的机构都已经开始慢慢地收官，展望明年，这是总体市场给我的一个感受。

明年的新能源是内部分化极大的一年，大家一定是注意我说指的是内部分化，从板块方面我们聊下在高位的新能源，新能源整体还是比较强的，因为有公募基金扎堆的缘故，但似乎当下的热度有下降的趋势，另外就是以金融地产基建的低估值板块，这些板块整体还是偏弱势，主要的原因还是经济数据的压力，大家期盼看到的政策预期也是若隐若现，所以这块要想整体走强也是有一定的困难与难度。

所以说市场上的资金在高低两块是形成了比较明显的对峙，新能源上主要是公募基金的扎堆，而低估值的呢？可能是场外的资金部分的布局，所以如果新能源板块不能出现极大的松动呢？低估值板块要有持续性的上涨是很难的，现在就像围城效应里面一样啊。我经常开玩笑说围城里面的人就是拿着新能源，对那个城外的人说看你们来吧，城外的人呢，在这个位置就是不愿意再进去了，所以目前市场出现的围城效应很明显。剩下的资金选择了一个路径，就是以题材为主。

最近一些投资者也让我们谈下对于周期股的看法，周期股这种反弹一般来说它会持续一段时间，我们倾向于可能在12月的上旬都会有一些反弹，由于四季报整个周期的业绩比较差，所以这波反弹以后应该还会有再次的探底。我觉得整体市场最近的活跃度应该还是不错，虽然指数的表现不温不火，但是由于卖方报告对2022年的判断很多，所以往往在卖方出报告比较多的时间内炒作会比较集中，因为资本市场就是对远期的贴现。

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