4月1日，沪指盘中在酿酒、金融等板块的带动下强势拉升，一度涨超1%，午后维持强势震荡态势；深成指、创业板指盘中大幅走高，创业板指午后涨幅明显收窄；两市成交额较昨日有所萎缩，全日成交约9300亿元，北向资金净买入超40亿元。截至收盘，沪指涨0.94%报3282.72点，深成指涨0.91%报12227.93点，创业板指涨0.28%报2666.97点；两市合计成交9356亿元，北向资金净买入44.21亿元。

如果本周手中没有医药和地产，大家就会觉得本周像没有开过盘一样，除去这两大热点板块外，其他板块中的个股就是打酱油的角色，涨也不肯涨，跌也跌不到哪里去，连作差价的机会都没有，这样一周注定对于大部分的股民来说是无聊和寂寞的，不知大家感同身受吗？

最近的文章我们反复提到，目前板块的轮动性非常快，而且没有规律，手中的个股如果不是提前潜伏的，基本上当天追高的，第二天基本都是被套的，这就是目前市场最麻烦的地方，场内的存量资金每天就流向两三个板块，这不是逼着大家去追高吗？

四月股市是否能迎来市场底呢？

机构表示，当前来看，4月有望延续震荡，出现市场底概率较低，但也有好的地方，首先，外部冲击方面，俄乌冲突可能出现缓解，美联储加息对国内流动性的掣肘在4月份有望缓解。在当前经济下行的背景下，稳增长政策的进一步出台和实施可能导致流动性进一步宽松，不排除进一步降息降准的可能性。

其次，经济基本面和政策力度方面，虽然疫情反弹对经济造成冲击，但近期稳增长政策正在加速出台和落实，多个城市进一步放松房地产限购限贷政策，有望对4月份经济形成支撑。叠加上海已实行全面风控，疫情拐点有望到来，市场对经济增长的预期或有改善。整体来看，4月份形成市场底的可能性偏小。

四月股市如何演绎呢？

沪上知名券商分析师边风炜表示，目前市场可能会在当下的位置做一些宽幅的震荡。

指数要想连续的上攻，目前还是有难度的，一是成交量明显的不足，没有资金的持续流入是发动不了大行情的。二当下市场随着中海油的上市，可能资金面还是有些捉襟见肘，所以只能攻击几个方向，所以现在的市场很极致，涨的板块大家不敢买，反而就越涨越高，没有涨过的板块就趴在那里一动也不动，股市也就是资金推动的市场，这就是市场的现状。

今天是4月的第一个交易日，指数开门红，地产板块如预期一般出现分化。

万科在出了年报以后，连续两天的大幅度的上涨，那很多人对于万科的年报给予了很多的完全不同的看法，在投资世界里面保持理性，有时候非常的困难。

无论是在上涨还是下跌的时候，我们经常说很多的理念：恐惧的时候贪婪，贪恋的时候恐惧、狗和主人的关系、价值是恒定不变的，而在阶段性的价格围绕着价值，有时候会跑得很远…… 这些话学习的时候每一句都很有道理，执行的时候却艰辛万苦，这就像取经一样，很多人都知道，但是真的要十万八千里谈何容易。我认为万科这两天的上涨其实很明显的是对之前的修复，但是这样的速度的上涨更多的可能是情绪的表现。所以只要手中的股票公司优质的话，还是要保持一定的耐心。

有些板块怎么也不肯涨？如何应对？

湘财证券认为，对于A股市场运行特点的变化，我们很早就提出了“结构化行情、热点不断轮动”的趋势性判断，没有主动积极适应这种变化的投资者或机构，很容易在2021年出现重大的战略失误，很多知名公募、私募基金的重大回撤，与没有顺应市场的变化有很大关系。所以，普通投资者更要努力去适应，而且普通投资者最大的优势是船小好调头，大家一定要运用好自己的这种优势。

总结一句话：经过一季度的大幅调整，市场的水位下降不少，鉴于政策面的积极态度，我们有理由看好二季度的市场表现，但一季度暴涨过的板块或个股要尽量回避。

稳增长第二阶段。

未来一段时间市场将处于政策底到市场底之间的磨底阶段，在海外流动性有约束、经济下行压力再度加大的背景下，稳增长板块是阻力最小的方向。当前国内经济底部未至，房地产市场的低迷与疫情对消费与服务的冲击是当前掣肘经济的主要因素。稳增长进入第二阶段，基建继续抬升的空间有限，地产将显著加力，局部疫情消散后消费和服务也将得到修复，但需要关注出口和制造业的下行风险。同2015-2018年的加息周期不同，

本轮美联储加息周期“前快后慢”，紧缩高潮将出现在二季度，二季度美债利率仍有上行空间，2.8%是下一个关键点位，需警惕中美利差倒挂带来的负面冲击，从当前的时点来看，价格型工具的操作空间确实已面临多重掣肘，数量型工具将成为主导结构性宽松的重要抓手，而宽信用见效需要看到地产等载体出现明显回暖。政策底确认之后，后续重点关注一季度政治局会议对于经济形势、货币财政政策以及地产等领域的表态，结构性政策重点关注点状疫情下的企业纾困以及稳预期层面上，减少非经济因素对市场产生不必要的冲击。在信用持续回升和经济底正式确认前市场存在结构性机会，重点关注三条配置线索，性价比方面，稳增长相关板块最优、经济后周期其次、景气成长博弈难度较大，4月首选行业银行、农林牧渔、医药生物。

行业配置的主要思路：展望4月，我们认为市场进入政策底确认后的磨底阶段，信用回升和经济底正式确认前存在结构性机会。股票市场在一季度估值明显收缩的背景之下，演绎从政策底到市场底的磨底阶段。上市公司业绩在二季度面临下行压力，估值变化受到美联储紧缩的影响，后续估值扩张源于信用回升以及经济确认底部。结构性的机会在稳增长、后周期以及景气成长细分领域等三条线索。具体包括，1)稳增长在疫情持续影响下是阻力最小的方向，板块中重点关注政策边际放松预期较强的地产、基建，以及受益于地产链条企稳的银行等大金融板块；

2)滞后于经济周期变化并能反映通胀的后周期品种，包括煤炭、石油石化、农林牧渔等；3)景气成长板块中重点关注强产业周期催化的高景气细分领域，如光伏、医疗服务、绿电等，其中医药生物板块在过去一年整体表现落后，估值当前已经位于绝对底部，随着医药集采已成常态化事件，对行业的业绩冲击也逐步明确，多重利空因素逐渐出清，超跌反弹已具雏形。4月首选行业银行、农林牧渔、医药生物。

风险提示：流动性收紧超预期，经济失速下行，中美摩擦加剧，疫情超预期恶化、相关标的公司未来业绩的不确定性等。

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