转眼进入四月，市场经过前期的调整，政策底基本已确认，现在市场都在等市场真正底部的出现，展望4月，券商机构表示，市场进入政策底确认后的磨底阶段，信用回升和经济底正式确认前存在结构性机会。股票市场在一季度估值明显收缩的背景之下，演绎从政策底到市场底的磨底阶段。

最近的市场走得非常犹豫，反弹疲软，很多股民感到非常好奇，为何指数目前位置估值已非常安全，大资金为何迟迟不肯入场呢？

知名财经评论人士水皮认为，目前市场还是对经济下行压力有担忧，再加上近期疫情防控的压力巨大，这就导致场外资金非常犹豫，非常彷徨，从而选择了观望为主，所以反弹的力度也就有限。

水皮强调A股的反弹并不取决于俄乌战争的外部因素，而是取决于我们的经济刺激的力度。虽然我们不提倡大水漫灌，但是要让经济能够止跌回稳，在疫情不断扰动的情况之下，是需要下猛药的。只有下了猛药，才能去除沉疴。

针对于指数的弱势还有一个原因就是资金面的问题，上海知名证券分析师桂浩明对于这种成交缩减的现象谈到，指数缺乏像样的反弹其中较大的问题是在于缺乏增量资金，投资者对后市普遍持谨慎态度，没有大资金的介入，成交量放不大倒还在其次，关键是股市无法形成有效的攻势。很多市场人士对现在的成交缩量颇为担忧，其原因也就在这里。

然而，现在看来，由于缩量具有某种内在的必然性，那么也就意味着目前的市场缺乏足够的上涨能力。我们注意到，不久前召开的金融委会议上，提到了加大机构投资者投资权益类资产的问题，这是要为股市引进活水。这方面工作做好了，市场就会出现价升量增的局面，大盘行情也就会得到明显的改观。

李大霄：炒股也要讲定力，不要割肉割在地板上

指数目前位置非常敏感与重要，因为赚钱效应不是太好，所以很多股民对股市显得信心不足，李大霄认为，中国的整个的经济增长在全球仍然是一个火车头，中国的核心资产、优质资产从长期这个角度上来看，仍然还是具备吸引力的。

其实今年前两个月的经济数据总体还是不错的，尤其物价保持了基本稳定，所以炒股也要讲定力，不要割肉割在地板上。对于股民来说，很多时候信心比黄金更重要。考虑到中国货币政策的独立性，A股投资者暂时不必过于忧虑美联储加息，而更应关注金融委会议后的政策组合拳。

2000年以来，大盘指数二季度上涨概率普遍在六成以下。食品饮料、非银金融、银行、家用电器等行业的胜率靠前。

二季度干这个板块胜率最高！高回撤低估值名单请收藏

四月份首个交易日，A股取得开门红，当天北向资金净买入44.21亿元，已连续三天回流，累计净流入超180亿。大盘权重股表现抢眼，海运龙头中远海控涨停，贵州茅台、万华化学、中国人寿、中国中免等行业龙头股均涨超3%。

权重股一季度失速

融资客超百亿撤离三大行业

事实上，从过去一个季度的表现来看，权重股的表现不尽人意。证券时报·数据宝统计，第一季度期间，上证50指数成分股中，近六成第一季度期间跌幅超10%。长城汽车、韦尔股份、闻泰科技、用友网络等跌幅超过30%。

受疫情反复、俄乌局势及全球通胀等多方面影响，A股市场整体表现低迷，上证指数接连跌破多个整数关口，3月16日企稳反弹，最新指数回到3282.72点。刚刚过去的三月份，上证指数累计下跌6.07%，是近十年来三月份表现最差的一次。当月北向资金合计净流出450.83亿元，净流出规模为近两年来单月最高。

去年火热的赛道股偃旗息鼓，电子、国防军工、汽车、家用电器、食品饮料等行业指数一季度期间累计下跌逾20%。煤炭、房地产、综合、银行等板块逆市走强，其中煤炭指数累计涨幅22.63%遥遥领先。数据宝统计，在此期间，融资客大手笔撤离电子、电力设备、有色金属板块，三大行业净卖出金额均超百亿。

A股估值接近历史低位

市场或进入磨底阶段

经过一季度的调整，A股市场估值水平进一步下移。数据宝统计，截至4月1日收盘，上证指数市盈率12.62倍，处于十年来分位点的35%水平；市净率1.38倍，处于十年来分位点的21.67%水平。

机构如何看待接下来走势？财信证券认为，目前A股市场市盈率估值处于历史低位，中长线资金迎来较好布局时点，预计第二季度市场出现趋势性的行情的概率较小，重点可以把握结构性的机会。

中金公司研报指出，目前引发市场调整的部分因素已经迎来政策层面的积极化解，基本面信号仍然偏弱，潜在拐点可能仍然需要等待政策发挥效力实现基本面改善，市场短线仍可能有反复，但类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束，后续市场可能逐步进入磨底阶段。

东莞证券4月1日发布研报表示，随着外围市场的逐步趋稳以及两会后稳增长政策的加快落地，总体呈现出企稳修复格局，逐步构筑“市场底”，特别是政策如果有所加力，不排除技术性反弹提前开启。

二季度A股涨跌概率各半

食品饮料胜率最高

进入四月份，上市公司年报高峰期到来，一大批公司业绩争相披露，权重股和赛道股会否卷土重来？数据宝通过梳理2000年以来的历史数据发现，过去二十一年时间里，大盘指数上涨的规律并不明显，上涨概率普遍在六成以下。

上证指数四月份上涨12次，上涨概率为57%，沪深300指数上涨的概率为60%；五月份上证指数上涨的概率为52.38%，沪深300指数上涨的概率为55%；六月份上证指数上涨概率为57%，沪深300指数上涨概率为45%。从整个二季度来看，上证指数、沪深300指数上涨的概率分别为47.6%、50%。

那么不同行业之间，在二季度期间谁的胜率更高？数据宝统计，历史上四月份行业涨幅榜前三甲入围次数最多的是非银金融、美容护理，两者均有6次入围；五月份美容护理入围7次居首，其次是食品饮料、电子行业，均有6次入围；六月份食品饮料入围次数最多，有7次跻身涨幅榜前三。

总体来看，二季度期间，入围涨幅榜前三甲次数最多的是食品饮料，2000年以来共有7次入围，其次是非银金融、银行、家用电器等行业。

数据宝统计，目前食品饮料股中，与年内高点相比，平均回撤幅度达到25%。36只食品饮料股回撤幅度超过30%，按照年报、快报、预告净利润下限计算，2021年净利润同比增长的有9只，如妙可蓝多、来伊份、水井坊、口子窖、李子园等。截至最新收盘，上述36股市盈率最低的是承德露露，滚动市盈率不到17倍，其次是仙乐健康、口子窖。

关键词： 财经频道 上海热线