沪指弱势震荡整理 量能萎缩 A股正面临四大困局

首先，从市场结构来看，主板和追趋势的风险正在放大。一些前期走势强劲的股票，开始连续出现跌停，甚至连续出现天地板的情况。这意味着市场的可操作性在迅速减弱。

其次，流动性收缩的风险正在增加。目前A股市场存量博弈的特征十分明显。昨天在没有外资的情况之下，成交金额萎缩至7781亿元，而今天北上通道开启，成交金额也仅仅只有7791亿元。这相较于此前动不动上万亿的成交，已经是大幅萎缩。

第三，风险偏好快速萎缩的风险正在增加。这一点可以从上周中交REITS的募集与权益基金的募集情况对比中看出来。中交REITS的募集大受追捧，此前风光无限的权益基金募集则惨不忍睹。这意味着投资者的风险偏好在快速萎缩。

第四，实体持续失血的风险快速增加。目前，金融体系的资金利率持续下滑，这意味着我们并不缺钱。但由于疫情等原因，微观实体却面临着较大的流动性压力，一些经营者甚至出现了卖房还债的情况。整个经济宽信用也一直未能宽起来。

对于震荡行情到底该如何应对？赛道股持续性不强，股民操作难度加大难以把握，市场专业机构也发表了各自的投资建议。

对于题材股的表现，还是要观望一下持续性。今日盘面上实际上短期继续以反抽行情看待，想要出现趋势性的反转，仍需更多地打磨。如此的话，实际上赛道股昨日以来，又是一次“一日游”的行情，这对市场信心还是有一定的打击的。

今日还是传统的“4.19魔咒”日，虽然这只是市场的传说，但是我们也不得不对近期的业绩影响进行关注。尤其是季报行情接近尾声之际，投资者要回避短期业绩不佳对个股以及市场带来的拖累。

东吴证券指出，目前市场处于磨底阶段，成交量出现萎缩，国内疫情防控依然较为严峻，国际地缘冲突并未出现明显拐点，市场人气暂未出现明显恢复。操作上看投资者仍可保持低仓位或空仓位进行观望，等待市场出现明显的企稳信号后再择机介入。

归纳总结核心的观点是，不要期待市场风格过快地转换。

指数缩量到底何时结束？市场能否迎来绝地反击？

沪上知名证券分析师边风炜指出，市场在这个位置缩量以后会再度形成局部的机会

市场再度缩量，最近两天的成交量萎缩得非常厉害，大家在这个位置都形成了一定的谨慎，不过如果从第二次探底的走势来看，一般第二只脚都是由缩量形成的。

第一个低点往往是恐慌形成的，恐慌的时候放量，大家的分歧很大，所以恐慌的低点更适合价值投资者，而缩量的低点更适合一些技术派的投资者。我们坚信在上证指数的风险是有限的。

另外就是从今天的盘面来看，创业板指数在昨天出现了上涨以后，今天再度回落，不过也出现了缩量，我们认为在这个位置很多人在等待着价值与成长的切换，我觉得不会太快。我们坚信在经济数据没有回暖之前，价值依然是主赛道，价值里面的低估值也依然是主赛道，而成长的调整即使从去年11月份算起至今也才半年不到的时间，我觉得至少在时间上是远远不够的，部分的行业确实在一季报上有亮点，但是如果对比它的估值和它的市值，其实依然算不上有非常大的吸引力。

总体来看，我们坚信市场在这个位置缩量以后会再度形成局部的机会，而机会依然在稳增长的相关行业里面。目前在资金依然偏谨慎的情况下，操作上要顺应趋势，切莫追高，耐心等待后市转折后的加仓机会。

关注低估值龙头

对于消费板块后市表现及投资机会，山西证券分析师谷茜认为，在疫情持续影响下，必选消费表现强于可选消费，建议关注社区团购、即时零售等多场景延伸覆盖的新零售模式。同时，4月处于年报、一季报集中披露期，建议关注疫情冲击下年度业绩仍能保持稳健增长、一季度终端零售表现较好的低估值龙头，重点推荐美妆和黄金珠宝板块。

国泰君安证券食品饮料与美妆首席分析师訾猛梳理发现，消费券惠及的领域主要包括基础食品、家电、汽车、餐饮、旅游、酒店等，在政策利好下，这些此前受疫情影响较大的行业有望迎来边际好转。“这些行业处于复苏大趋势的起点，相关龙头企业的基本面或迎来修复机会，将在行业景气度复苏及市场渗透率提升双重因素共振下呈现更加亮眼的表现。”他表示。

渤海证券食品饮料分析师刘瑀则看好部分优质细分领域龙头，相关品种估值已经具备长期投资价值。建议关注确定性更强的高端白酒，以时间换空间，同时关注市场持续扩容的次高端白酒。而在大众品方面，建议优选年内成本可控的乳制品行业以及目前竞争格局相对较好、压力传导更顺利的啤酒板块。

粤开证券表示，在政策托底与重磅会议临近的影响之下，A股大概率延续震荡修复走势，市场以结构性行情为主，建议重点关注三条主线。第一、关注政策发力的稳增长主线。内外扰动使得经济下行压力增大，稳增长作为政策主线，长期来看仍将是主线行情，建议关注直接受益于逆周期调节的新老基建以及地产板块中业绩突出、估值较低的标的。

第二、关注大消费主线。政策方面，国常会部署促进消费的政策举措，综合施策释放消费潜力；资金方面，近期消费主题公募基金发行回暖，有望带来增量资金入场；公司层面，龙头公司成本端压力逐步得到缓解后，中长期有望享受盈利弹性修复的红利。

第三、关注降准政策利好的大金融板块。降准有助于优化金融机构的资金结构，对银行板块来说，降准后有助于银行负债成本的缓释，对业绩形成支撑，关注资产质量高的低估值核心个股。对券商板块来说，宽松的流动性环境有助于提振市场风险偏好，低位的券商板块有望迎来估值修复行情。

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