是否涉利益输送?炊具龙头苏泊尔年报存疑 问询直指两大经销商及预付款融资

来源:投资时报 2020-12-30 09:55:32

一份问询函牵出上市公司年报瑕疵!近日,浙江苏泊尔股份有限公司(下称苏泊尔,002032.SZ)收到深交所下发的问询函,要求苏泊尔就2019年年报相关问题给出书面说明,回复时间为12月31日前。

该问询函直指两大问题,即苏泊尔的第五大、第十一大经销商分别与两个重要运输供应商受同一控制人控制,而此两大经销商2019年度销售单价同比下降约10%,上述供应商的运输价格也较其他运输供应商高约20%;另外,其新增的“预付款融资模式”业务信披不充分,且与年报相关内容不一致。

深交所发函,要求苏泊尔说明两大经销商与物流供应商是否为董监高及实控人的关联方、交易价格是否公允、是否存利益输送情形,以及新增预付款融资是否构成对外担保等。

值得注意的是,除了上述两个问题,该公司2019年报中的产品生产量、销售量和库存量也存有疑问。截至2020年9月30日,苏泊尔录得营收133.05亿元,同比下滑10.68%;录得归母净利润10.81亿元,同比下滑13.42%。对比同行业,今年前三季度,苏泊尔的业绩增速已经跑输其他公司,其业绩增长或显乏力。

问询直指两大经销商及预付款融资

《投资时报》研究员注意到今年11月,浙江证监局对中审众环会计师事务所及相关注册会计师在执行苏泊尔年报审计中所存在的问题出具警示函,该警示函除了指出该事务所内控管理存在缺陷外,直指上市公司2019年年报审计两大问题。

一是,函证、存货监盘及销售收入的审计程序不到位。其中,苏泊尔第五大、第十一大经销商分别与两个重要运输供应商受同一控制人控制,2019年度,上述两大经销商的销售额分别为1.66亿元和8882.79万元,其销售单价同比下降约10%;而上述物流供应商的运输价格较其他运输供应商高约20%。对于上述经销商交易价格变动的原因、运输价格是否公允,会计师事务所审计程序均不到位。

二是,苏泊尔新增“预付款融资模式”业务的信披,没有给予合理关注。2019年度,苏泊尔新增“预付款融资模式”业务,与经销商、银行签订三方承兑协议,为银行对经销商开具银行承兑汇票提供融资担保,合同的总额度为9亿元。截至2019年末,苏泊尔收到尚未偿付的银行承兑汇票为5.48亿元,其中已背书5.02亿元。而在苏泊尔的年报中,该公司披露“报告期不存在担保情况”。浙江证监局认为,该事务所未能合理关注相关信披,未能识别重大不一致的情形。

事实上,近日,深交所发出的问询函仍是围绕这两大问题,要求苏泊尔给出回复,即相关经销商与物流供应商是否为董监高及实控人的关联方、且上述经销商及物流供应商的交易价格是否公允、是否存在利益输送情形;以及苏泊尔新增加的“预付款融资模式”业务开展原因、实际提供担保额度、该业务是否构成对外担保、是否履行必要审议程序等。

产销量、库存量存疑

值得注意的是,除了上述两个问题,苏泊尔2019年报或还有其他存疑之处。

作为中国炊具第一股,苏泊尔2019年业绩并不理想。据年报数据显示,其年营收实现198.53亿元,同比增速为11.22%;归母净利润为19.20亿元,同比增速为14.97%。相比前两年的业绩增速,均呈低位。

同时,《投资时报》研究员查阅年报注意到,2019年苏泊尔炊具产品的销售量、生产量分别是6628.51万台、4492.11万台;电器产品的销售量、生产量分别是8546.96万台、5882.60万台。对应上述各产品,2018年度的库存量分别为1270.79万台和929.38万台。

按照2019年末的库存量为2018年末的库存量加上2019年的生产量减去销售量来计算,截至2019年末,苏泊尔的炊具产品、电器产品的库存量分别为-865.61万台和-1734.98万台。而在2019年年报中,该两项数据却显示为1020.80万台和965.29万台。其间,炊具产品、电器产品的库存量相差-1886万台、-2700万台。

在巨潮资讯网互动问答中,亦曾有投资者发问,苏泊尔该年度的各品类生产销售及库存量存在对不上的情形。上市公司在回复中表示,主要是2019年的生产量中没有包含部分OEM产品。

前三季业绩增速下滑

公开资料显示,苏泊尔创立于1994年,于2004年上市,为中国炊具行业首家上市公司。目前法国SEB集团是苏泊尔的实控人,持有苏泊尔81.20%的股份。

作为全球最大的小家电和炊具生产商之一,法国SEB集团拥有160多年的历史。凭借着SEB的技术支持及海外渠道,近些年,苏泊尔发展迅猛。据Wind数据显示,2015年至2019年,其归母净利润分别录得8.89亿元、10.78亿元、13.08亿元、16.70亿元和19.20亿元,连续五年保持增长态势;对应各年度归母净利润同比增速,除了2019年为14.97%,其余四个年度的归母净利润增速均超20%。

但是,这一发展态势在今年被按下“暂停键”,从今年三季报来看,前三季度,苏泊尔录得营收133.05亿元,同比下滑10.68%;录得归母净利润10.81亿元,同比下滑13.42%。也就是说,今年前三季度,其营收及归母净利润增速均双双收为负值。其销售净利率、销售毛利率也出现下降情形,分别由上年末的9.65%、31.15%降至8.11%、25.38%。

对比其他小家电公司,今年前三季度的盈利能力多为可观。尤其是新兴势力小熊电器(002959.SZ)与新宝股份(002705.SZ),其各自的营收及归母净利润增速更是惊人,分别达到45.14%和92.05%、33.52%和75.38%。即便是老牌小家电九阳股份(002242.SZ),前三季度的营收与归母净利润同比增速也录到13.24%、4.23%。

苏泊尔在三季报中表示,今年前三季度营收同比下降,除了受疫情影响外,还受到执行新收入准则下销售抵减的影响。如若“年初至报告期末”“上年同期”的营收均按原准则口径计算,则营业收入同比下降5.96个百分点。即便如此,对比同行业其他公司,苏泊尔的业绩或已显出增长乏力。

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