【券商聚焦】兴业证券维持新天绿色能源(00956)“增持”评级-焦点信息

来源：金吾财讯 2026-04-20 14:01:07

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金吾财讯|兴业证券发布研报指，维持新天绿色能源(00956.HK)“增持”评级。报告核心观点认为，公司风机建设稳步推进，有望充分受益河北区位优势实现业绩释放，同时风电、抽蓄及燃机等多点布局为未来成长提供空间。业绩方面，公司2025年实现归母净利润18.26亿元，同比增长9.21%；经营性现金流72.97亿元，同比大幅增长96.11%。新能源板块是业绩主要增长动力，2025年风电发电量148.5亿千瓦时，同比增长6.78%，主要受益于运营区域风速增加及装机容量提升；板块净利润15.70亿元，同比增长11.93%。尽管度电收入同比略降，但期间费用节约带动度电净利润同比提升。截至2025年末，公司在建风机1.30GW，资本开支达86.64亿元，为“十四五”期间最高，新增产能将推动板块业绩上行。天然气板块因市场需求偏弱，输售气量同比下滑10.71%，导致板块收入与净利润承压。但公司在新业务领域有序推进，控股燃机累计核准容量达3.86GW，其中抚宁项目已开工，有望享受容量电价机制；参股的抽蓄丰宁项目12台机组已投产，获得确定性的容量电价。报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为20.92亿元、23.75亿元和26.50亿元，同比增速分别为14.6%、13.5%和11.6%。以2026年4月17日H股收盘价计算，对应2026年市盈率(PE)为7.2倍。若2026年维持50%的分红比例，对应股息率约为6.9%。报告提示的风险包括政策不及预期、项目建设进度不及预期、电量电价大幅下降以及宏观经济风险。

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