回顾刚刚过去的11月份，美股三大股指表现良好，道指累计上涨11.8%，纳指上涨11.8%，标普500指数上涨10.8%，与此同时，欧洲斯托克600指数11月份也累计上涨约13.70%。在海外股市的良好表现带动下，出海的QDII基金也取得了不错的业绩。

据同花顺iFinD数据显示，剔除今年11月份新成立基金以及净值异常基金后，全市场近期能够取得可比业绩的296只QDII基金中，11月份有242只基金取得正收益，占比超过八成。其中，59只QDII基金涨幅超过10%，13只涨幅超过20%，7只涨幅超过36%。

分行业来看，受OPEC+产油国释放推迟减产计划的消息影响，国际油价于11月迎来一波上涨期。数据显示，11月份，美原油从35附近涨至45美元附近，期间最高触及46.26美元/桶，11月30日美原油收报45.06美元/桶;布伦特原油从38美元附近涨至48美元附近，期间最高触及49.00美元/桶，11月30日收报47.76美元/桶。

受益于油价反弹，此前业绩低迷的原油主题类QDII基金在刚刚过去的11月份打了一场漂亮的翻身仗，涨幅榜前10名全部被原油主题类QDII基金占据，而涨幅超过36%的7只基金则分别出自华宝基金与广发基金旗下。

具体来看，华宝基金旗下的华宝标普石油天然气上游股票(LOF)A(美元)以39.94%的单月涨幅夺得11月份QDII基金涨幅榜冠军，华宝油气、华宝油气C也分别上涨36.67%、36.59%。广发基金旗下有4只基金涨幅超过36%，分别是广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)A美元现汇、广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)C美元现汇、广发石油、广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)C人民币，其涨幅分别为39.33%、39.17%、36.26%、36.21%。

不过，由于此前油价“雪崩”所造成的净值亏损幅度较大，原油主题QDII基金至今仍处于修复期，虽然该类基金11月份业绩遥遥领先，但从年内业绩来看，尚不足以抹平前期亏损。

那么，国际油价是否就此逐渐企稳呢?在申万宏源研究所首席市场专家桂浩明看来，国际原油价格最近有所反弹，是建立在低基数基础上的行情，与供应量减少和需求量增加有关。桂浩明表示，鉴于世界经济仍然不景气，国际原油价格反弹空间有限。原油主题QDII收益为正，也反映了油价回升对相关产品带来的正面影响。但目前难以确定其未来业绩表现会持续正收益，以全年而言，收益恐怕不会十分理想。

华泰期货认为，连续的疫苗利好消息，整体金融市场风险偏好提升，叠加部分中东地缘政治因素(沙特石油设施遇袭)，以及近期全球原油库存降幅超预期，多因素叠加驱动短期油价偏强，但需要注意的是当前需求的回暖主要来自原油需求而非成品油需求，近期成品油价格只是被动跟涨，裂解价差和炼厂利润没有得到显著修复，这说明终端成品油需求的复苏力度依然疲弱，在当前的市场情况下，虽然亚太原油买兴阶段性偏强，但仍需要关注OPEC是否如期推迟增产以及美国疫情的发展情况。

中国经济网记者注意到，华安法国CAC40ETF是唯一一只11月份涨幅超过20%的非原油主题类基金，该基金为今年5月29日新成立的基金，11月份涨幅为20.45%。其跟踪标的为法国CAC40指数，该指数近1月涨幅为21.49%。

此外，建信基金旗下4只跟踪伦敦富时100指数的QDII基金在11月份也均上涨超过15%，分别是建信富时100指数A美元现汇、建信富时100指数C美元现汇、建信富时100指数A人民币、建信富时100指数C人民币，其涨幅分别为17.82%、17.70%、15.18%、15.15%。

根据中国经济网记者统计，11月份全市场仅53只QDII基金亏损，而跌幅超过10%的则仅1只基金，该基金为生物医药主题基金。由于医药股上半年涨幅较大而估值偏高，近期回调压力偏大，在医药股回调影响下，这只年内收益率不错的医药主题基金11月录得负收益。

另一方面，由于市场情绪转变，避险资产全线受挫，上周五(11月27日)，黄金市场遭遇猛烈抛售，金价当日跌破1800美元/盎司的关键支撑位，并触及近五个月低点——1774.22美元。在金价下跌影响下，11月份部分黄金主题QDII基金也亏损超过5%。

杰盈期货认为，市场恢复正常以及由此引发的风险偏好增强，可能会使黄金在一段时间内陷入困境，尤其是在实际利率上升的情况下。不过，杰盈期货也指出，长期基本面并没有明显变化，实际利率仍远低于零，而美元仍然疲软。这些因素应该会支撑金价，而不断扩大的公共债务也应该有助于黄金。其表示，从中长期来看，持续的财政和货币刺激应该会支持甚至推动金价走高。(记者李荣康博)

关键词： 原油QDII领涨